|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 1.404 € |
1.423 € |
-18,40 € |
-1,29 % |
23.04/16:29 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007030009 |
703000 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Rheinmetall Wachstumsstory ist intakt
06.12.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, rät die Rheinmetall-Aktie (ISIN DE0007030009 / WKN 703000) weiterhin zu kaufen.
Diskussionen in Deutschland um Budgetkürzungen im Wehretat hätten die Kursentwicklung der Rheinmetall-Aktie zuletzt belastet. Die Analysten könnten die Sorgen nachvollziehen, würden die Reaktion des Kapitalmarktes auf diese Diskussionen für übertrieben halten. Folgende Punkte seien für sie entscheidend:
Die bisher publik gewordenen Pläne zu den Sparmaßnahmen der Bundeswehr seien verhältnismäßig gering (-3,5% p.a.). Zudem habe sich der Umsatzanteil der Bundeswehr mit 30% in 2009 über die Jahre hinweg deutlich reduziert. Rheinmetall sei ein internationaler Player. In den Emerging Markets würden die Rüstungsausgaben steigen. Sollten Aufträge gestrichen werden (in der Diskussion sei aktuell der Puma), würden hierfür Kompensationszahlungen fällig. Zudem würden Kapazitäten für den Export frei.
Es würden sich viele, auch größere Projekte in der Ausschreibung befinden, wo Rheinmetall gute Chancen habe, neue Großaufträge zu gewinnen. Die Analysten würden daher keinen Grund sehen, ihre Detailprognose (bis 2012) zu überarbeiten. Die mittelfristigen Ziele im Segment Defence (Umsatz 2012: ca. 3 Mrd. EUR) würden sie nicht in Gefahr sehen. Darüber hinaus verlaufe die Entwicklung im Geschäftsbereich Automotive sehr gut. Als führender Anbieter von Motorenbauteilen für alle großen OEMs profitiere Rheinmetall hier von der Markterholung. Die Analysten würden denken, dass Rheinmetall in diesem Segment schneller wachsen werde als der Markt. Folgende Punkte würden dafür sprechen:
Rheinmetall sei mit den Produkten spezialisiert auf die Reduzierung der Emissionswerte, eines der wichtigsten Themen, mit denen sich die OEMs derzeit auseinander gesetzt hätten. Rheinmetall habe die Produktion in China stark ausgebaut und werde damit aufgrund der Nähe zu diesem Markt an der Entwicklung dort partizipieren (Ergebnisse allerdings nur at-Equity bilanziert).
Auf Basis ihres SOTP- bzw. DCF-Modells (Kursziel 64,00 EUR bzw. 66,00 EUR) würden die Analysten zu einem fairen Wert der Aktie von 65 EUR (Kurspotenzial: 21%) gelangen.
Damit ist die Rheinmetall-Aktie für die Analysten vom Bankhaus Lampe ein klarer Kauf. Insbesondere das DCF-Modell basiere auf der Annahme, dass das Segment Defence auch in den nächsten Jahren weiter wachsen werde. Die Wachstumsstory sei nach Erachten der Analysten, trotz Diskussionen um Budgetkürzungen, weiter intakt. Dies spiegele die vergangene Kursentwicklung nicht wider, weshalb sich ihres Erachtens aktuell sehr interessante Einstiegsmöglichkeiten ergeben würden. Ein Blick auf das 2012er KGV von 7,2x auf Basis ihrer 2012er Schätzungen (diese würden etwa 10% über dem Konsens liegen) unterstreiche, dass die Aktie attraktiv bewertet sei. Das Kursziel von 65 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 06.12.2010) (06.12.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken